Alles over ECB

ECB-voorzitster Lagarde zwicht niet voor de kritiek dat haar beleid 'too little, too late' is. Ze herbevestigt vandaag de eerdere intentie om in juli de rente met 25 basispunten te verhogen. En niet meer dan dat, ondanks de druk om forser in te grijpen tegen de inflatie. De voorzitster blijft dus geloven in de zachte aanpak. Lagarde hield haar toespraak op een tweedaags ECB-forum in Portugal.

Net zoals de VS kampt ook Europa met huizenhoge inflatie. En ook de Europese Centrale Bank zal de rente optrekken. Maar niet zo fors als de Amerikaanse, terwijl bij ons grotere schade dreigt. Want de Europese economische motor draait een stuk minder goed. ING-hoofdeconoom Peter Vanden Houte verwacht daarom dat de groei stilvalt in de tweede jaarhelft.

Het is zeer ongewoon: spoedberaad vandaag bij de Europese Centrale Bank. Na afloop kondigde de ECB een nieuw instrument aan om al te grote renteverschillen binnen de eurozone tegen te gaan. Dat moet onder meer de fors oplopende Italiaanse rente onder controle houden. Want de rentes op schuldpapier van landen met een hoge schuldgraad zijn sinds de rentevergadering van vorige week stevig opgelopen.

De Europese Centrale Bank overweegt de rente sneller dan gedacht op te trekken. Haar eerste renteverhoging -met 25 basispunten- is nog altijd gepland voor juli. Maar in september overweegt ze een stap van 50 basispunten ineens te zetten. Zo'n grote sprong is ongezien in de voorbije 20 jaar. De inflatiedruk is dan ook intenser en treft veel meer goederen en diensten dan verwacht.

De Europese Centrale Bank voorspelt dat de inflatie de komende maanden hoog blijft, voornamelijk door de fors gestegen energieprijzen. Toch is de ECB niet van plan om haar stimuli sneller af te bouwen dan voorzien. Over een renteverhoging wil voorzitter Lagarde zelfs nog niet reppen. De oorlog in Oekraïne zorgt voor teveel onzekerheid om zware ingrepen door te voeren.

De Europese Centrale Bank bouwt haar obligatie-aankopen versneld af. De maatregel diende om de economie te stimuleren na de coronadip, maar dreigt huidige torenhoge inflatie verder aan te wakkeren. Het is een moeilijke evenwichtsoefening, want voorzitter Lagarde erkent dat de oorlog in Oekraïne steeds zwaarder weegt op onze economie.

Met de snel oplopende inflatie groeit de druk op de Europese Centrale Bank om uit haar pijp te komen. ECB-voorzitter Lagarde heeft vanmiddag alvast de bocht ingezet. Terwijl ze eerder nog zei dat de ECB de rente dit jaar niet zou optrekken, lijkt die renteverhoging er nu toch aan te komen, mogelijk tegen juni al. Maar dat moeten we vooral tussen de lijnen lezen.

De Europese Centrale Bank heeft haar bocht ingezet. Zij het met de handrem op. Ze gaat haar steun aan de economie in de vorm van obligatieaankopen afbouwen. Maar erg geleidelijk aan. Tegen de lente zullen haar obligatieaankopen zowat gehalveerd zijn vergeleken met nu. En anders dan in de Verenigde Staten zijn renteverhogingen volgend jaar nog bijzonder onwaarschijnlijk.

De inflatie in Duitsland is deze maand gestegen naar een forse 4,1 procent. Het is 28 jaar geleden dat de Duitse inflatie nog boven de 4% uitsteeg. Alleen al de energieprijzen lagen er in september 14 procent hoger dan een jaar eerder. Toch is er geen reden tot paniek. De prijsstijgingen zullen binnen enkele maanden vanzelf weer afkoelen, klonk het unisono tijdens een virtuele bijeenkomst van 's wereld belangrijkste centrale bankiers.

De kogel is door de kerk. De Europese Centrale Bank gaat de geldkraan stilaan dichtdraaien. Ze gaat obligaties blijven aankopen, maar aan een ietwat lager tempo. Het economisch herstel in de eurozone is volgens voorzitter Lagarde sterk genoeg om het met wat minder steun te kunnen doen.

De Europese Centrale Bank wil haar politiek van goedkoop geld nog lang volhouden. Of zoals ECB-voorzitter Christine Lagarde het liever formuleert: de ECB wil haar monetaire beleid niet te vroeg verstrakken. De inflatie zal gedurende "langere tijd" 2% moeten bedragen vooraleer de ECB de rente ooit zou optrekken. Dat komt de overheden goed uit, nu die torenhoge schulden torsen. Maar tegelijk zien spaarders hun geld verder ontwaarden en worden huizen steeds duurder.

De Europese Centrale Bank gaat huisvestingskosten opnemen in de berekening van de inflatie. En haar inflatiedoel tot 2 procent wordt wat soepeler. Na een periode van lage inflatie, bijvoorbeeld in een crisis als de coronapandemie, mogen de prijzen van goederen en diensten dus gerust wat sneller dan 2 procent per jaar stijgen. Deze nieuwe strategie is één van de eerste grote beleidsdaden van de nieuwe voorzitter Christine Lagarde.

De combinatie van economisch herstel en schaarste doet de inflatie oplopen. In ons land al tot 2,5 procent. In de hele eurozone is de inflatie gestegen tot 2 procent, het hoogste peil in bijna drie jaar. Daarmee zit ze nu nét boven het streefdoel van de Europese Centrale Bank. Al moeten we niet verwachten dat de ECB nu op de rem zal gaan staan. Daarvoor is het nog veel te vroeg.

De Belgische langetermijnrente is vandaag weer onder nul gezakt en ook de langetermijnrentes van andere landen uit de eurozone daalden. De Europese Centrale Bank roept de rentestijging van de voorbije weken een halt toe, met extra obligatie-aankopen. Volgens de ECB kan onze verzwakte economie nog geen stijgende rentes aan.

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de rentetarieven onveranderd gelaten op het laagste niveau ooit. Ze kondigde ook aan haar aankoopprogramma van overheids- en bedrijfsobligaties met 500 miljard euro uit te breiden, tot 1.850 miljard euro.

Ondanks het vooruitzicht van een werkend coronavaccin, blijven de Europese Centrale Bank, de Amerikaanse Federal Reserve en de Bank of England bezorgd over de economische situatie. Die kan gauw weer verslechteren, als consumenten en bedrijven de voortdurende golfbewegingen van lockdowns en versoepelingen beu geraken. Dat hebben de centrale bankiers gezegd op hun jaarlijks congres, door de pandemie deze keer online.

De Europese Centrale Bank suggereert dat ze in december extra steunmaatregelen zal nemen. Waarnemers verwachten dat de ECB haar obligatieaankopen met 500 miljard euro verhoogt. Nu Frankrijk, Duitsland en mogelijk ook ons land geheel of gedeeltelijk in lockdown gaan, dreigt de eurozone in het vierde kwartaal in een double dip recessie terecht te komen.

De Europese Centrale Bank gaat voor dit jaar uit van een iets kleinere economische krimp in de eurozone dan eerder gevreesd. Toch wat de impact op de groei dit jaar betreft. Voor volgend jaar én het jaar nadien wordt de groeiverwachting licht naar beneden bijgesteld. De ECB verandert niks aan de belangrijkste rentetarieven.

De Europese Centrale Bank zet de geldkraan verder open. Ze breidt haar schuldopkoopprogramma verder uit met 600 miljard euro. Om de coronacrisis te lijf te gaan, ondersteunen landen massaal hun economie. Maar dat zadelt ze op met schuld. De noodopkoop door de ECB helpt die schuld draagbaar te maken.

De Europese Centrale Bank schroeft haar crisissteun op. Ze lanceert een nieuwe monetaire operatie tot in september volgend jaar. Verder verlaagt ze de rente en worden de voorwaarden voor leningen aan commerciële banken versoepeld. Zo moeten ondernemingen en consumenten nog makkelijker en goedkoper aan kredieten geraken. Want de ECB vreest dat ons nog economisch zware tijden wachten.